以太坊代币的演变：稳定币和 ERC-721 的兴起

2015年，以太坊迎来了区块链的新时代：通证时代。 从广义上讲，“代币”代表一种效用或资产，它们通常在现有的区块链上发行。 相比之下，“硬币”（coin）是一种加密资产，它是区块链原生的，主要用作货币（“硬币”和“令牌”有时可以互换使用，但我们在本文中仍然区分它们） . 比如BTC和ETH是“币”（coins），而MKR和BAT是“代币”（tokens）。

加密代币的概念在以太坊之前就已经存在，例如比特币彩币（colored coins）可以使用BTC对某些对象进行代币化，而无需发行新的资产。 这可以通过“着色”来实现，即用 OP_RETURN 标记特定的硬币。

以太坊引入了一种新的、更加用户友好的方式来创建代币。 以太坊使用一个简单的智能合约，使任何人都可以轻松地为任何事物发行自己的代币。

很快，以太坊平台上就有了数千个代币。 代币的激增使得代币标准化（确保代币可互换）变得越来越重要。 ERC-20 实现了一个标准接口，使得任何 ERC-20 代币的交换以太坊年底，以及将 ERC-20 集成到加密货币钱包和去中心化应用程序 (dapps) 中都非常简单。 2018年初，ERC-721也被采纳为官方代币标准，专门用于表示独特的、不可替代的数字稀缺代币（例如CryptoKitty或独特的加密艺术品）。

从那时起，以太坊代币的变革步伐加快了。 在这篇文章中，我们将探索以太坊代币的演变，看看它们可能走向何方。

一、网络价值与通证价值（NVTV）的比较

对代币进行估值的一种方法是查看智能合约平台原生资产（即 ETH）的市值，并将其与该平台上发行的代币总市值进行比较。 我们将这个比率称为“网络价值与代币价值”（NVTV）比率，这是 Chris Burniske 创造的一个概念。

在这种情况下，我们通过将 ETH 的市值除以所选最大 ERC-20 的总市值来计算比率。 尽管以太坊上已经推出了数千种其他代币，但所选代币占 ERC-20 代币总市值的绝大部分。

我们使用的令牌的完整列表可以在下图的脚注中找到。

通过观察，我们可以看到以太坊的NVTV比例一直在稳步下降。 2019 年 4 月 1 日，以太坊的 NVTV 比率创下 1.57 的历史新低。 截至 11 月 10 日，该比率回升至 1.90。

ERC-20资产：ant, bat, bnb, cennz, ctxc, cvc, dai, fun, gnt, gusd, ht, icn, knc, leou eth, link, animal, gno, lrc, mana, mkr, omg, pax, pay, powr, ppt, qash, rep, salt, srn, tusd, usdc, usdt

已实现的上限讲述了一个类似的故事。 已实现上限是由 Coin Metrics 创建的一种加密货币指标，它是通过以最后一次变动的价格对每个供应单位进行估值来计算的。 该指标与传统的市值估计形成鲜明对比。 我们可以近似实现市值作为平均成本基础的衡量标准。

以太坊 NVTV 的已实现市值版本也在稳步下降，目前处于 2.57 的历史低位。 下降的 NVTV 比率表明该代币在估值方面一直稳步超过 ETH。

自 2018 年中期以来，代币市值的大部分增长来自 ERC-20 代币的特定子集：稳定币。

下图显示了实用型代币、交易所代币和稳定代币的市值份额。 我们使用简单的高级分类法对标记进行了分类，但我们可以使用其他分组和分类法/

“实用代币”是代币的一个子集，通常在 ICO 热潮期间发行，作为在项目生态系统内筹集资金和进行支付、访问特定服务或功能或参与某些活动（例如投票）的方式。

“交易所代币”是由加密货币交易所（例如 Binance 的 BNB）创建的实用代币的一个子集。 交易所代币通常用于为交易所筹集资金并提供交易费用折扣等功能。

“稳定币”是指一种将其代币价值与另一种资产挂钩的代币，通常是美元等法定货币。 目前，Tether 是业内最大的稳定币。 其他建立在以太坊平台上的稳定币包括 DAI、USDC、PAX 和 TUSD。

尽管交易所代币在 2019 年初取得了进展，但 BNB 在 4 月份将其 ERC-20 代币转为币安链版本，导致以太坊交易所代币市值暴跌。

2018 年 7 月 1 日，以太坊实用代币总市值为 75.2 亿美元，而交易所代币为 29.8 亿美元，稳定币为 1.09 亿美元。

截至 2019 年 11 月 10 日，以太坊实用型代币总市值为 51.9 亿美元以太坊年底，交易所代币市值为 25.5 亿美元，稳定币市值为 30 亿美元。

下图显示了三个代币类别的市值百分比。 脚注中提供了每个资产类别的完整列表。

实用代币：ant、bat、cennz、ctxc、cvc、fun、link、loom、gno、gnt、icn、lrc、mana、mkr、omg、pay、poly、powr、ppt、qash、rep、salt、sr、wtc , zx;

稳定币：dai、gusd、tusd、usdc、pax、usdt_eth；

交易所代币：bnb、ht、knc、leo_eth；

此外，稳定币市值的大部分增长都来自一种特定的稳定币：Tether (USDT)；

正如我们在过去的网络状况报告中提到的，Tether 存在于许多不同的协议中，目前最大的两个是 Omni 协议（建立在比特币之上）和以太坊协议。 在过去的几个月里，大量基于 Omni 版本的 USDT 被转移到基于以太坊的版本。

2.代币总交易数超过ETH交易数

以太坊的总代币交易数历来低于以太坊的非代币交易数（即总交易数减去 ERC-20 和 ERC-721 交易数，后者主要由简单的 ETH 转账组成）。 然而，自 2019 年 5 月以来，代币交易数量已成功超过非代币交易数量。 截至11月10日，ERC-20日交易量约为30.3万笔，ETH日交易量约为29万笔。

下表使用 7 天滚动平均值显示了 ERC-20（红线）、ERC-721（绿线）和非代币交易（蓝线）的交易计数。

ERC-20 交易的快速增长很大程度上得益于 USDT。 下表为2019年日交易量最高（最近30天平均）的10个ERC-20代币的市场份额。其中，USDT从5月份开始领跑，目前占比已超过前 10 个代币交易量的 80%。

3. ERC-721可能处于爆炸边缘

虽然到目前为止ERC-20一直是以太坊的主要代币类型，但我们可以看到ERC-721代币的增长速度非常快。

截至 10 月底，ERC-721 转账数量已超过 ERC-20 和 ETH 转账数量。 此前，在2017年底的加密猫热潮中，ERC-721的转账数量达到顶峰，并在11月份，ERC-721的转账数量超过了加密猫的转账数量峰值。

由于每个 ERC-721 代币代表一个独特的代币，因此许多代币通常捆绑在一起并作为单个交易的一部分进行转移。 下表使用 7 天滚动平均值显示了 ERC-20（红线）、ERC-721（绿线）和 ETH 转账（蓝线）的转账计数。

ERC-721代币的传输峰值与一款名为“Gods Unchained”的纸牌游戏有关。 这款建立在以太坊区块链上的纸牌游戏因为抗议而爆火。 世界卡也以33333ETH的天价成交，折合620万美元。

尽管目前只有大约 4,600 个 ERC-721 合约，而 ERC-20 合约超过 184,000 个（非代币合约超过 1,200 万个），但 ERC-721 合约在 2019 年一直在快速增长。

自 1 月 1 日以来，部署在以太坊平台上的 ERC-721 合约数量增长了近 350%，而 ERC-20 合约和非代币合约分别增长了约 39% 和 36%。

此外，以太坊智能合约的整体使用量正在增长，相关合约调用量稳步攀升，近期屡创新高。 随着以太坊智能合约经济的不断发展壮大，代币将有可能成为以太坊生态系统中越来越重要的一部分。

下图显示了以太坊合约调用次数（使用 7 天移动平均线平滑）。

以太坊代币在其短暂的生命周期内发生了翻天覆地的变化，毫无疑问它们会迅速发生变化，我们将继续关注以太坊的 NVTV、稳定币和 ERC-721 以了解平台发展趋势。